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从财务分析到经营分析:解读财务报表就是这么简单

【精益管理网】    时间:2019-05-12   作者:投资快报   来源:投资快报  H - 小 + 大

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分析技术和方法,对企业的生产经营状况等进行分析与评价的经济管理活动。

财务分析应该先从三张表入手,即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研究员,都必须看这三大表。但对于普通中小散户来说,一大堆的报表数据不是能够读懂的,就算专业的财务人员也要花大量的时间来研究,今天给大家介绍几个财务指标,只要掌握好这几大指标,相信你也会成为财务分析高手。

从财务分析到经营分析:解读财务报表就是这么简单

如何看懂报表分析——偿债能力

1、资产负债率:是总负债除以总资产。通常情况下,企业的资产负债率不能过高 (也不可以过低!) ,一般以50%(实践中,我们一般以50%-70%为限,如果高于100%就要警惕了) 左右比较合适。就是说,企业的净资产是1亿元,那么,它同时有1亿元对外的负债,相当于运用2亿元资产。当然,这应该根据企业的不同情况来确定。

2、流动比率:流动比率就是流动资产除以流动负债,反映了一个企业资产的安全性,这个比率不能低于1,最好大于2 ,相当于它应付短期负债的水平足够大。

3、速动比率更能真实反映企业的偿债能力。因为它扣除了存货,就是流动资产减去存货之后再除以流动负债,速动比率一般不能低于1。

如何看懂报表分析——营运能力

1、存货周转率:是主营业务成本除以存货的结果,其中,存货的数据一般用年初和年末的平均数。这个指标不直观,该私募使用的方法是期末存货金额除以当年的销售收入。这个数字,不能超过20%。也就是说,企业的存货额,大约相当于两个多月的销售额比较合适。太多了,说明产品积压、资金占用过大,可能是企业的预警信号。最好是,无论是产成品半成品还是原材料,都不能超过一个月的销售收入。

2、应收账款周转率:一般用销售收入除以应收账款。这个比率当然越高越好。如果要判断一家企业的应收账款多少,主要看它占销售收入的比重,一般为5%—20%最佳 。

如何看懂报表分析——盈利能力(重要)

一个公司要盈利,盈利能力肯定是最重要的因素。

1、市销率:相对于市盈率来说,该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过一个跟踪模型,研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响,而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计,通常情况下市销率等于1是最合适的。

而在这个指标里,销售收入是最重要的,如果一个企业销售收入不断增长而利润没有增长,这个企业的价值就要重估了。一般情况下,企业都是先出现收入的改进,后出现利润的增长,所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。

此外,提醒大家,市销率必须还要远远大于1才行,而且是长期大于1,为什么呢?因为虚假财报很多,公司虚报收入,所以要远远高于1才能比较真实反映公司业绩,而且要长期高于1,因为公司出售子公司、买楼、卖股票都会增加公司利润,这并不是公司的主营,所以说,这里长期稳定,是判断市销率的重要因素。

2、毛利率:就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化,要看历史上的情况,毛利率过高的现象不会持续( 垄断行业例外 ),过低的现象也不会持续。所以,如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩,一旦价格上涨,利润的增加会非常明显。反过来,如果毛利率过高,企业业绩已经稳定,毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。

3、净资产收益率:就是净利润与净资产的比值,它反映了一个企业运用净资产赚钱的能力。一般来说净资产收益率大于10%比较好。补充一下,净资产收益率一定要和该公司的历史同期比较,并且和同行业公司比较,比较能准确反映其在该市场内部的行业地位和竞争实力

如何看懂报表分析——发展能力

简单来说,企业未来能否继续发展。投资者投资的是预期,企业发展其实就是一种预期,预期好,投资动力增加,会影响企业股票的走势。

发展能力可以关注两个指标,净利润同比增长率和营业收入同比增长率。

一般来说如果一个股票能连续3年,甚至5年保持15%以上的增长,我们把它定义为高成长性公司,在市场给出合理价值的时候,是非常诱人的。这样的公司很多,贵州茅台。云南白药,老板电器,华帝股份等等个股,前期的单边上涨都有着高成长,所以高成长也是一个企业的重要因素。

财务报表主要把握一个企业的四个能力,大家可以按照这个方向去分析,年报行情来临,要着重分析企业的内在质地,财报是了解企业经营状况的途径之一,大家好好把握。

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